Aturar una opa per guanyar-hi tots

L’oferta pública d’adquisició (OPA) que el BBVA ha llançat sobre el Banc Sabadell no és només una operació financera més: pot tenir un impacte rellevant en la configuració del sistema bancari a Catalunya i a Espanya. El president del govern espanyol ha anunciat l’obertura d’una consulta pública inèdita per recollir l’opinió de ciutadans, entitats i organitzacions sobre si aquesta operació respon a l’interès general. És una oportunitat perquè una decisió d’aquesta transcendència es prengui amb una visió estratègica, tenint en compte el seu impacte econòmic i territorial.

Exposo a continuació cinc raons per les quals aquesta operació comporta riscos importants en matèria de competència, accés al crèdit, ocupació, estabilitat sistèmica i capacitat per afrontar els reptes de futur:

1. Catalunya ja pateix una elevada concentració bancària, i l’opa l’agreujaria. L’índex Herfindahl-Hirschman (HHI), que mesura la concentració de mercat, se situa actualment a Catalunya al voltant dels 2.300 punts. A partir dels 2.000, els estàndards internacionals ja indiquen un nivell de concentració significatiu. Amb la fusió, aquest índex s’enfilaria fins als 2.888 punts, i situaria Catalunya entre les regions amb més concentració bancària d’Europa. Per comparar, Alemanya presenta un HHI de només 330 punts, mostra d’un sistema molt més diversificat i competitiu. El 74% de les oficines bancàries quedarien en mans de només dues entitats: CaixaBank i la nova BBVA-Sabadell. Una concentració que, en molts països, encendria les alarmes reguladores.

2. L’epicentre del risc: menys crèdit i en condicions menys favorables. Els models economètrics mostren que menys competència bancària tendeix a generar marges d’intermediació més alts i tipus d’interès més elevats. Menys actors al mercat suposa menys opcions i, per tant, menys capacitat de negociació per a empreses i particulars. Segons Pimec, aquesta fusió podria comportar una reducció del 8% en la disponibilitat de crèdit, l’equivalent a més de 54.000 milions d’euros. Això afectaria especialment les pimes i aquells sectors o territoris amb menys alternatives de finançament.

3. Sinergies de cost = tancament d’oficines i ajustos de plantilla. Quan es parla de "sinergies", sovint es fa referència a l’eliminació de duplicitats: oficines, sistemes, equips humans… Les fusions bancàries a Espanya han suposat, en alguns casos, retallades de fins al 50% en les estructures de gestió. En aquest cas, Pimec estima que es podrien arribar a tancar fins a 883 oficines i perdre més de 10.500 llocs de treball. Aquestes afectacions tindrien especial impacte en zones rurals i en col·lectius amb menys accés als serveis digitals.

4. El valor de la proximitat i el coneixement del territori. El Sabadell ha estat històricament un banc clau en el finançament de petites i mitjanes empreses, especialment a Catalunya i al País Valencià. Coneix el territori, el teixit productiu i les necessitats de les pimes, i això li permet adaptar millor els seus criteris de crèdit. La seva integració dins del BBVA –amb seu i estructura decisòria fora de Catalunya– podria limitar aquesta capacitat. L’homogeneïtzació de polítiques i criteris podria suposar una pèrdua d’adaptabilitat, i reduiria les opcions de finançament per a projectes amb marges ajustats o horitzons més llargs.

5. El risc sistèmic augmenta. Les grans fusions bancàries eleven el risc que certes entitats esdevinguin “massa grans per caure” (too big to fail). Això pot generar un efecte moral negatiu: entitats que poden assumir riscos excessius amb la confiança que, si hi ha problemes, seran rescatades per evitar una crisi sistèmica. Un sistema financer sòlid no només ha de ser robust, sinó també divers, equilibrat i ben regulat. Una concentració excessiva pot minvar la seva resiliència a llarg termini.

Conclusió: la competència és clau per a la reindustrialització i la transformació econòmica. Ens trobem en un moment decisiu per a la reindustrialització i la transició cap a un model econòmic més sostenible i digital. Aquest procés requereix un sistema financer plural, amb capacitat d’oferir solucions adaptades, especialitzades i arrelades al territori. En un entorn altament concentrat, les opcions es redueixen, les condicions empitjoren i la capacitat de resposta es veu compromesa.

L’opa del BBVA sobre el Sabadell no és només una operació entre dues entitats: és una decisió que pot condicionar el futur del teixit productiu, del sistema bancari i del model econòmic que volem preservar com a societat. Encara hi ha partida. I cal jugar-la pensant en l’interès general.