Un fons australià presenta una OPA sorpresa parcial a Naturgy

IFM Global Infrastructure Fund, assessorat pel gestor de fons de pensions global australià IFM Investors, ha anunciat aquest dimarts una oferta pública voluntària i parcial d'adquisició (OPA) de fins a 220 milions d'accions de Naturgy Energy Group, que representen el 22,69% del capital social de la companyia, per un import de 5.060 milions d'euros, a raó de 23 euros per títol, cosa que suposa una prima del 19% sobre el valor del tancament a la borsa dels títols de Naturgy ahir diluns.

IFM considera que aquest preu, que es pagarà en efectiu, compleix les condicions per ser considerat "preu equitatiu", el que es justificarà mitjançant un informe de valoració d'un expert independent. L'oferta s'ha presentat de manera voluntària i sense que Naturgy en tingués coneixement previ. L'oferta l'ha fet el fons de pensions australià IFM a través d'una societat amb seu a Luxemburg participada per una altra amb seu als Països Baixos, Global InfraCo, propietat d'IFM.

El preu de l'oferta suposa una prima del 28,9% sobre el preu mitjà ponderat de les accions de Naturgy els últims sis mesos; del 22,7% sobre el preu mitjà ponderat per volum dels títols per al període dels últims tres mesos i del 19,7% sobre el preu de l'acció de Naturgy a el tancament de la cotització d'ahir dilluns (19,14 euros) .

El tomb del 2018: de Gas Natural a Naturgy

L'oferta pot ser un pas més en la transformació de Naturgy en una gran energètica controlada per fons d'inversió. La companyia, quan encara s'anomenava Gas Natural, estava controlada tradicionalment per La Caixa i Repsol, que amb la seva majoria a l'accionariat deixaven l'energètica blindada davant de qualsevol oferta.

Però el 2016, La Caixa i Repsol van donar entrada a un primer fons d'inversió, el nord-americà GIP, en el capital de l'energètica, i el 2018 Repsol es va vendre la seva participació del 20% , donant entrada a un nou fons d'inversió. Aquell mateix any del 2018 Gas Natural va passar a dir-se , Naturgy. La Caixa es mantenia com a primer accionista, però sense una majoria de control i amb els fons com a companys de viatge.

A més, la cúpula va canviar, posant a Francisco Reynes com a president executiu de Naturgy. Un directiu que ja havia viscut una experiència similar com a conseller delegat d'Abertis, companyia també controlada històricament per La Caixa, però on hi van entrar també fons en el seu accionariat i després d'una OPA va acabar en mans de la italiana Atlantia i la constructora ACS de Florentino Pérez.

Mínim del 17%

L'efectivitat de l'oferta que s'ha notificat aquest dimarts a la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV), estarà subjecta a rebre les corresponents autoritzacions dels reguladors i de competència, així com a assolir un nivell mínim d'acceptació de, al menys, 164.834 347 accions, equivalents a un 17% de el capital social de Naturgy.

El preu de l'oferta s'ajustarà a la baixa en el cas que Naturgy pagui o declari qualsevol dividend, distribució, o remuneració similar als seus accionistes abans de la liquidació de l'operació. IFM GIF finançarà la major part de l'adquisició mitjançant compromisos de capital dels seus inversors i la resta mitjançant deute bancari d'adquisició.

En la seva condició de gestor d'actius propietat de fons de pensions australians, IFM ha afirmat que el seu objectiu principal és obtenir un rendiment net sostenible a llarg termini mitjançant la inversió en companyies d'infraestructures "essencials i d'alta qualitat".

IFM és un dels majors gestors d'inversions en infraestructures del món. En el seu comunicat a la CNMV senyala: "El compromís d'IFM de participar en la transició energètica, juntament amb els seus 25 anys d'experiència en el sector d'infraestructures a tot el món i la seva filosofia d'inversió a llarg termini, ofereix un sòlid reforç a el desenvolupament de la companyi". Precisament Naturgy ha ampliat la seva presència a Austràlia, d'on és el fons IFM, amb diverses inversions en energies renovables.

Actualment Naturgy té com a principals accionistes CriteriaCaixa (el hòlding inversor de la Fundació Bancària La Caixa), amb un 24,8% del capital; els fons Rioja Bidco, amb un 20,7% i el fons GIP, amb un 20,6%. A més, un 21,7% del capital està en mans d'inversors institucionals; l'empresa gasista estatal d'Algèria Sonatrach en té un 4,1%; i la resta (aproximadament un 8%) pertany a petits accionistes.

L'oferta d'IFM arriba en un moment mot bo de liquiditat per a Naturgy, després que la companyia que presideix Francisco Reynés va tancar el litigi que mantenia amb Egipte fa poc més d'un mes, amb el cobrament d'uns 500 milions d'euros, a més d'actius per valor d'uns 300 milions. A més, el passat més de novembre Naturgy es va vendre la seva elèctrica xilena per 2.570 milions d'euros.